*.))年第2期双月 刊总 第)+3期中 南 财 经 政 法 大 学 学 报:=4714?44 4 @A=B 0C  A#4;$ #B 4D &EF929*.))6 GHIJ KL MNB O P G Q M F9)+3中邦上市公司交叉持股的效应 财政特色与功绩冉明 东%中 南财经政法大学 司帐学院& 湖北 武汉,!..(!摘要# 交叉持股是一种额外的股权布局式子( 它对上市公司 会发作众方位的 影 响) 本文从交叉持股效应的外面判辨入手( 以我邦交叉持股上市公司 为研讨样本( 对其财政特色和功绩举办实证磨练) 对财政特色的 磨练结果证明+ 交叉持股具有明显的血本放大效应( 并正在必定水准上普及了 公司 的欠债秤谌( 但尚 未挖掘交叉持股明显影响剩余秤谌和现金分红较为同等的证据) 进一步对交叉持股公司 功绩的配对模子磨练则挖掘( 目 前我邦 上市公司 交叉持股有利于其功绩的普及( 但我邦上市公司 紧要是基于取利性目 标举办交叉持股( 因 而功绩的 改观恐怕并不具有继续性)合头词 # 交叉持股* 财政特色* 公司 功绩* 持股比例中 图 分类号# *(-9*##文献标识码###著作编号#)..! %-*!.!*.)).2 %..3! %.+交叉持股是企业之间互相持有对方股份所变成的一种额外股权布局式子) 近年来( 邦 资委等政府部分众次夸大了邦企之间&邦企与民营企业之间交叉持股的紧急性( 并试图借助交叉持股深化邦有企业革新和股份制改制( 加快企业团结( 进一步征服邦有企业革新中 的$大而全& 反复创设& 缺乏配合和领域效应%等流毒) 同时( 民营企业也当心到产权对企业发达的紧急性( 并将交叉持股行动修建企业股权布局的紧急本事) 交叉持股的效应正在分别轨制布景下具有很大差别( 乃至会走向 正反两个绝顶) 正因 如许( 我邦企业交叉持股的效应毕竟怎么( 这是一个有待进一步磨练的题目) 本文从交叉持股效应的外面判辨入手( 以我邦交叉持股上市公司 为研讨样本( 对其财政特色和功绩举办实证磨练(指望研讨结果能有益于投资者&债权人和政府等优点干系者的计划)##一外面判辨和文献回首!一外面判辨本文从资产领域&剩余材干&欠债和分红等四个方面临交叉持股的效应睁开外面判辨) 第一( 交叉持股对资产领域的影响紧要再现正在它的血本放大结果) 从外面上讲( 企业间互相投资的流程能够重复举办( 正在不思量往还用度的环境下( 最终交叉持股各方无需本质进入血本就能够使得资产和权利收稿日 期#*.)) %.3 %*)基金项目 # 邦 家社会科学基金资助项 目 #当代企业管 理层讯息披露质地测 评体例 的 邦 际对比研讨$%).#?& .). *中 南财经政法大学中 央高 校根基科研营业费 专 项 资金资助 项 目 #上市公司 交叉持股! 公司 治 理与 企功绩效研讨$作家简介# 冉明 东 %)3(-( & 男 & 陕西 人& 中 南财经政法大学司帐学院讲师 & 博士)万方数据!3